萬點行情大探討 外資再大買3000億 台股突破9100點 上攻9900點

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若外資大賣500-1000億 台股將回至8500點
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文╱《投資情報周刊》金鏞
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台股自95年8月外資連續五個月加碼大買4000億元，全年共買超5500億，使得台股由6373點大漲到7999點，本欄自95年4月文章便曾提到「7135點在眼前、上攻8000點不是夢。」，果然95年最高點大漲至7999.5點，與本欄預測之8000點僅差0.5點，分析之功力可謂「神準」，至2007年6月21日在央行理事會將外幣存款準備率由0.125%調升到5%的刺激下，外資短短八天買超台股1300億元，指數由8300大漲至8900點，德意志證券更評估未來半年仍有約7000億元的資金將回到台股，瑞銀證也預測在此熱錢約3000億元推動下，台股今年將挑戰萬點。本期特分析報導如下：


' ~, D9 P  t7 A& K外資六月若大買超1300-2000億 台股會大漲1000點
法人分析外資單月連續大買超，台股幾乎一定連續大漲，外資若連續大賣超，股市必然出現連續大跌，外資之進出已成為台股漲跌的最重要指標，投資人要想成為股市分析師，只要好好的去研究外資的進出就可能掌握股市短期的走勢，由最近兩年來外資單月買賣超金額與股市漲跌之分析列表統計如表一，由該表可得分析結論為：外資連續大買超，台股九成上漲，平均單月買超500億元、指數漲幅約200-300點，單月買超1000億元、指數漲幅約400-500點，倘若外資連續一波段的大買2個月，合計買超2000億元，則指數將會大漲1000點以上，特舉近年實例分析如下：
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一、
93年1月外資大買超1023億，台股由5907點漲到6421點，指數大漲514點。
二、
6 M7 o1 }* m  V6 C4 U& p9 w2 w93年11月外資大買超1166億，台股由5717點漲到6065點，指數大漲348點。
/ _0 N% s) A0 I三、
2 ?4 C" A6 e: M94年2月外資大買超1171億，台股由5900點漲到6233點，指數大漲333點。
/ T0 q/ l+ f7 A四、
0 A" H% j% S- s2 G$ g94年5月及6月外資各大買超1436億及1429億，指數大漲415點。
6 k. D$ C8 L3 {( Z0 j# T8 }+ [五、
94年11月外資大買超1915億，指數大漲439點。
六、
2 l+ k2 E' \; Z" w94年12月外資大買超2496.3億，指數大漲344點。
9 x* R5 I8 [* ?5 ]4 j七、
+ @* M6 \3 F; z, x0 b# H95年4月外資大買超1701億，指數大漲557.8點。
) e) G4 u7 t8 w  H, e! K+ k八、
% d) b" E+ T8 u, |2 h95年8月外資大買超735億，指數大漲157.1點。
' l6 F2 u! [  Y  k, Y九、
95年9月外資大買超787.6億，指數大漲271.28點。
) ?' X4 _3 X+ C, x0 U# _2 z十、
- n, ^6 B& f7 |8 ?- C95年10月外資大買超580億，指數大漲138.27點。
十一、
& G5 @2 u6 L1 z3 x6 M5 e95年11月外資大買超1133億，指數大漲546點。
十二、
95年12月外資大買超700億，指數大漲256點。
$ v9 A: f- ?# v# r& b2 N3 @* q! Y十三、
& R# I" @/ W+ D* y) ^96年6月外資大買超1300億，指數大漲700點。
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由上例可知，96年1月2日迄今台股外資僅小幅買超150億，指數也由7600點漲到7990點，大漲390點，96年6月14日起8天外資買超1300億，指數由8300大漲至8985點，若未來三、四個月外資單月能繼續買超達2000億以上，依據過去經驗分析，指數應可上攻到9500∼9700點，反之若未來外資並未大買超，反而賣超，則指數不但不會漲，反而會向下跌，分析說明如下：

外資單月賣超200-300億指數向下修正200-300點、單月賣超500-700億 指數向下修正500-700點
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一般來說當匯率升值時，外資若單月買超，台股指數八成都會上漲，但若匯率貶值時，外資出現單月賣超，則台股下跌之機率幾乎是百分之百，一般經驗外資賣超500億、指數會下跌500點，且若跌勢發生時，通常會有延續及加速一波大跌的作用，至少2-3個月才會止跌，茲列舉近年實例分析如下(其餘詳見附表四)：
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* M1 T( Y% [% Y! T1 Y) Q6 X$ ~" ~7 C一、
93年3月外資單月賣超295.94億，台股由6596點跌至6441點，指數大跌455點。
二、
/ {0 N" C- f4 @* d93年4月外資單月賣超301.3億，台股由6459點先反彈到6840點再回跌至6023點，指數也大跌436點。
7 v" r  j( s; X7 H三、
93年5月外資單月賣超763.2億，台股由6123點跌至6461點，指數大跌662點。
4 L+ Y  r" |7 I& d, C四、
/ T' z* q% [2 K3 G! Y93年7月外資單月賣超149.2億，台股由5870點跌至5405點，指數大跌465點。
9 ]5 _5 M' K8 n2 b0 _, l$ P+ T五、
94年3月外資單月賣超234億，台股由6260點跌至5995點，指數大跌265點。
六、
94年5月外資賣超301億，6月外資賣超462億，7月外資賣超288億，台股指數各下跌324.8點、142.5點、249.8點。
七、
95年5月外資單月賣超301億，台股由7476點大跌至6791點，指數大跌324.8點。
0 ^/ w9 z$ i& N* ?八、
95年6月外資單月賣超462.6億，台股由6967點跌至6288點，指數大跌142.5點。
, M, r* L9 A; j+ x. J2 ~' `9 u九、
95年7月外資單月賣超288.9億，台股由6789點下跌至6232點，指數大跌249.8點。
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由以上例子可知，若外資單月賣超超過300億，指數會大幅向下修正300點以上，且會連續修正2-3個月，一般每年3月至7月外資都是大賣超，因此要想在台股賺錢，一定要隨時掌握外資的進出，每天都統計，每天都關心，才不會逆勢操作、天天賠錢。

大資金行情 新台幣匯率是指標 熱錢是推手
前面我們提過，外資大買超股市大漲，外資大賣超股市大跌，但外資到底何時開始大買，何時開始大賣，其中最重要的指標為新台幣的匯率變動及熱錢大進或大出，我們由附表二可知，台幣若出現一波匯率升值時，外資也會出現一波大幅買超，茲將近五年新台幣匯率與外資買超、台股指數變動之關係製表如下(附表五)並舉實例分析：

一、
# E  P5 s- l3 M% A3 e$ ]92年3月台幣匯率由35元開始升值，其升值區間外資共買超6456億，台股指數也由4077點大漲到7135點，一波大漲約3000點。
二、
93年8月新台幣匯率由34.2元開始升值到94年2月之31.6元，外資在此期間連續五個月共買超3986億，台股指數也由5255點大漲到6233點，波段漲幅約1000點。
三、
# [( A% H+ n( B% d& S% k) n94年3月24日起短短連續10天，台幣由34.4升值到32.2元，且人民幣也升值約10%，外資在10天內連續買超707億，指數由6350點大漲到6802點，若台幣繼續升值到29-30元，則外資可能繼續加碼，台股也會繼續大漲，若匯率止升回貶，指數也才會止漲回跌。
四、
) T2 P" R; w  c' M( J96年6月14日起短短八天，新台幣由33.9升值至32.6，外資買超台股1300億，
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指數大漲700點。
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: K+ o$ I: u* T央行拉抬雙率 積極資金回流
央行積極引導資金回流，21日央行理事會將外幣款準備率從0.125％調升到5％，加重銀行持有外幣的成本；央行同時也通過將重貼現率、擔保放款、融通利率、短期融通利率都各調升0.25％，重貼現率由目前的2.875％調升至3.125％，擔保放款、融通利率從3.25％調高至3.5％，短期融通利率從5.125％提高至5.375％，以往央行都是微調半碼，現在一次升足一碼。對照目前國際利率水準，歐元區4％，美國5.25％，英國5.5％，澳洲6.25％，紐西蘭8％，韓國4.5％，，台灣的利率水準與國際差距仍大，尤其與美元還有一段距離，美元存款仍有很大的誘因，央行輔導利率向上拉抬，是基本戰略之ㄧ。除了利率之外，要引導境外資金匯入國內，當然還要積極拉抬新台幣，台幣原本貶到33.184，最近逐漸回升，最高來到32.665，有機會逐漸向32.5靠攏。
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" l# l/ ?4 s$ w* B雙率政策同步拉抬，大家可以充分感受到外資近來買台股的力道增強，最近六個交易日外資買超一二三八億元，股市也大幅度上漲，是這段時間央行主導雙率政策開始收到比較顯著的效果。

, ?, i2 Q3 [2 G8 K德意志證：7千億資金湧回台灣

4 _# a; X& t. h' e: Z6 Z: C台股25日上漲126點，外資單日買超145億元，6月15日起的6個交易日，外資已加碼超過1,246億元。德意志證券台股研究部主管王俊朗指出，由於央行升息，估計約有7,120億元的資金將會回到台灣，為股市增添活水。
- U$ E  }( O0 H由於後續資金充沛，花旗環球亞太區策略分析師羅斯根（Markus Rosgen）也建議投資人加碼台灣、韓國，並將台股的評等從大幅減碼調升至「加碼」。他說，由於台股股價仍便宜，股價尚未反映好消息，建議將資金從新加坡轉進台股中的大型權值股。
% ^1 i6 J9 `% [) ]他說，股市走的若是「價值選股」的行情，買進大型股的投資報酬率將高於中小型股，建議投資人加碼宏�、台積電、台塑和遠傳。
! s# w4 z, M3 |. |過去兩年，羅斯根一直建議減碼台股，「大幅加碼」新加坡，不過隨著新加坡的淨值比已經達到歷史新高，他認為「台股有價值、不僅是動能，買吧！」他表示，新加坡股市已經將利多反映進去，台股的利多則未反映，等於是新加坡在股市高檔，而台股有基本面支撐，淨值比又處於歷史新低。
7 u  R' C3 X: g  T- c9 r綜上分析，熱錢來時股市漲，熱錢走時股市也會回檔，希望投資人密切注意本欄之分析，方可掌握熱錢之最新動態及掌握台股之資金大行情，至於熱錢都買什麼股票，請見本期外資大買超飆股總點名分析，據統計，只跟著外資買大摩股一定會大賺一波，如果您不知道怎麼做，歡迎來電02-66327336或0921-836365與筆者辦公室聯絡。