外資買超依舊 整理伺機上攻

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8000 點不是關 投資人不要自己嚇自己！

文╱《投資情報周刊》
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外資認為，在亞股近期漲多，以及台灣和韓國科技股獲利預估遭調降的情況下，預期台股短期內會在 8000 點附近震盪整理，但拉回幅度應該不會太大，整理後仍有上攻機會。

投資人自設警戒線沒實質意義

台股近期創下 8108.5 點新高後，本周二再度衝向 8100 點，但當天盤中卻出現急殺跌破 8000 點關卡，走勢疲弱，讓市場一陣驚慌。雖然外資確實有出現賣超情況，但賣壓並不重，周二當天外資竟仍買超 96 億餘元，顯然是自己嚇自己的多殺多格局。

外資交易室主管強調，台北股市自 4 月 4 日站上 8000 點創 6年以來新高以來，截至本周二外資在台股累計買超 638 億餘元，並無大量倒貨賣超跡象。
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同時，目前台股大盤加權股價指數處於 8000-8100 點之間的棋盤走勢，大盤在類股間呈現輪動的走勢，中概、鋼鐵在電子股之後奮起，主要在於電子股第一季財報即將出爐，同時，在各重量級電子公司即將舉辦法人說明會說明 2007 年的全年展望同時，造成投資電子股的資金暫採取觀望的態度。

5 ]  D/ a! t9 l7 M/ |3 Y! i$ q外資交易室主管強調，目前縱使有部分外資資金在以獲利了結的態度處理手中持股，但相對於絕大多數不斷在台股投入的外資資金，明顯是九牛一毛；至於目前市場看來 8100 點的壓力強大，研判並沒有特別的原因，純粹是投資人自己心中預設的警戒線，並沒有任何實質意義。

而投資人自設的 8100 點警戒線，相對於外資在台股 8000 點以上奮不顧身投入近 638 億元的資金砸在台股上，台股目前反而相對安全。
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須防季報不佳的失望性賣壓
0 ?& ~9 \2 G8 J  l. O7 o一些外資表示，台股回檔主要是反映財報效應及賣壓，預料短期將以整理格局為主，待 4 月底至 5 月初財報及法說會題材反映完畢、籌碼消化後，有利台股進一步上攻。就基本面來看，下半年旺季仍可期，成長性看好的績優電子股及高配息股，俟技術及籌碼修正完畢後，仍將是下半年的主流，可逢低佈局。　
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% \0 N$ Z' t* _$ I1 u觀察 4 月的台股行情需留意的變數包括：(1) 日本與中國大陸先後升息，將導致全球投資資金的調整，外資動向將是觀察的重點。(2) 中國兩大重要政治會議後，是否有再度擴大的宏觀調控措施。(3) 4月的季報公佈在即，作夢行情將面臨檢驗，漲多與跌深的個股均有機會調整或是獲得平反。
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據外資指出，4 月是台股公佈季報及年報的時間，觀察電子業第一季的營運，整體表現普通，甚至部分大型股的營收不如預期，預期季報公佈前不易有大行情，部份漲多的中小型電子股須提防季報不佳的失望性賣壓。

) j7 v# T8 G' U2 l1 d第二季後產業可樂觀看待
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鋼鐵、航運、部分高股息龍頭股第一季業績亮麗，由於主流不明確，有機會暫時成為資金的避風港。但就各產業的展望來看，第一季向來為 PC 產業淡季，一般預期 5~7 月的購買力也不佳，因此目前庫存水位相對安全，從零元件觀察，散熱模組、鎂鋁等週邊產業已開始感受到客戶訂單的回籠，判斷第二季後產業可樂觀看待。

& H- G# [- I0 R) U% T除此之外，手機及面板族群已於第一季落底，目前 NB 面板已開始出現漲價，TV 面板逐漸步入旺季。整體而言，下半年電子業成長性仍看好，股價跌深後可逢低佈局。
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在外資對個股的評估方面，外資看多同為廣達「 OLPC 」與華碩「 Classmate PC 」概念股的筆記型電腦零元件大廠新日興 (3376)，港商麥格理證券日前指出，新日興第一季毛利率應可站上 41% 的歷史高點，淨利也有 2.51 億元的水準。麥格理認為，華碩的「 Classmate PC 」應比廣達的「 OLPC 」更有看頭。

/ K6 g: u$ ]" z  z7 y( B但高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡表示，華碩接獲英特爾的低階桌上型電腦主機板訂單，儘管對近期掉單的華碩來說是好消息，但基於產品毛利率偏低、市場規模難以預估，建議投資人不應太過樂觀，重申「中立」評等，目標價 87 元。

摩根大通指出，由於億光 (2393) 延續七個季度的獲利能力成長題材恐怕將告一段落，因此將評等從「加碼」降至「中立」，目標價 100 元，同時從亞太科技交易組合的買進名單移除。預估今明兩年每股盈餘為 6.9 元和 8 元。

外資看好多檔股票

; k# z2 G: U1 r" \1 y9 X$ B) \在外資不斷加碼買超下，矽品 (2325) 股價日前登上 70 元新高價位。原因在於日月光與私募基金凱雷（Carlyle）之間，仍就每股 39 元的收購價進行協商，導致日月光股價一直在 40 元上下盤整，反觀矽品股價及美國存託憑證（ADR）價格卻持續創下新高，似乎已預告了封測市場景氣強勁復甦態勢。

外資指出，日月光及新科金朋被私募基金收購雖是推升矽品股價一大原因，但矽品本身營運表現夠強勁，第二季及下半年展望亦佳，封測市場景氣強勁復甦，才是讓矽品市值大過日月光的另一動能來源。雷曼兄弟調高矽品目標價至 74 元，重申「加碼」評等。
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LED 族群近日股價愈走愈低，晶電 (2448) 受到花旗環球證券唱衰，認為第一季獲利表現不如預期，今年營運也可能不會有成長爆發力，因此將晶電評等為「賣出」；而億光 (2393) 則獲美林看好 LED 改為 NB 背光源，列為 LED 族群中首選。

正文 (4906) 研發能力優異，在無線通訊 ODM 領域居領導位置，且橫跨消費型、企業用產品兩大領域。除具 VoIP 概念外，也積極耕耘軟體研發領域，日前決議擴大投資西安普羅通訊廠 200萬美元。由於 802.11n 進入商業應用階段在即，Wimax 題材持續發燒，市場持續看好業績。摩根士丹利證券近日已將目標價調高至 105 元，上漲空間仍大。

花旗環球證券看好欣興 (3037) 獲利成長前景，可望在今年超過南電 (8046) 成為 PCB 一哥，目標價從 50 元調高至 54 元。

半導體族群股價近期持續加溫，巴黎證券認為，晶圓廠客戶在經過連續 3 季的庫存調整後，半導體產業的景氣將自 3 月開始呈現 V 型反轉向上，建議買進個股為晶圓代工龍頭台積電 (2330) ，及 IC 設計族群的聯發科 (2454)、松翰 (5471)、威群 (6202) 。
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持續看好資產營建族群
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, ?/ C1 n9 t) c  l麥格理證券表示，正崴 (2392) 主要客戶下單量減少，加上手機方面的零元件訂單量成長力道有限，被對手搶單，因此不看好今年第二季營收表現，將正崴投資評等由「優於大盤表現」降至「劣於大盤表現」，目標價由 128 元大砍至 87 元。
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由於看壞房貸議題將衝擊獲利表現，瑞信證券將永豐金 (2890) 評等從「優於大盤」降至「中立」，目標價從 19 元降至 17 元，今明兩年的獲利預估則分別調降 3% 和 2%，下看 0.76 元和1.22 元。

在傳產股方面，外資近期普遍看多水泥類股外，摩根大通證券傳統產業分析師則持續看好資產營建族群，認為投資人可「留意獲利調高的驚喜」，加上高股息題材將是今年推動營建股價上攻的兩大主力，建議投資人要專注於以台北為主的個股，首選為宏普 (2536)、台肥 (1722)和信義 (9940)。其中信義目標價從 92 元
0 z- h' U, Z5 ?; O1 R. g. q調高至 102 元；台肥除了資產題材外，肥料價格大漲進一步帶動獲利，因此將目標價從 70 元調高至 76 元。