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營收及獲利目前都符合預期 投資建議為逢低買進0 o, k: i% w; c
文╱投資情報周刊提供
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受到被動元件MLCC家族爆紅的激勵,固態電容族群股如日電貿(3090)、立隆(2472)、金山電(8042)、及斐成(3313)也同步走高,其中日電貿更挾「高壓低阻抗」高階鋁質電解電容持續缺貨、營收可望連四紅,第4季毛利率將因此走高雙酵題材領軍突圍,法人及中實戶資金湧入熱炒!
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7 X+ T1 t W5 c3 W5 U明年新產品大量問世
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% z6 E0 J1 u' a8 }# I8 q F6 U金鼎投顧指出,日電貿今年前3季獲利繳出佳績後,明年在Vista、雙CPU以及數位化LCD TV均將大量問世,該公司不僅固態電容強力受惠,今年全年均處於缺貨的高階鋁電,雙主力產品明年需求量都將會非常樂觀。
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m4 O$ Z3 G# B% g& {日電貿明年Vista帶動相關PC硬體升級與 LCD TV高度成長,對於品質較佳的日系電容器與固態電容需求可望逐漸增溫,營收及獲利均可望較今年成長20-30﹪,金鼎證預估日電貿明年營收超過30億,毛利率則維持在16.5﹪,稅後EPS近6元。公司營收及獲利目前都符合預期,且明年展望仍佳,投資建議為逢低買進。 ' _2 s3 Z' {" z$ l. G' A
+ D/ |' I: U) X日電貿主要代理日商佳美工(Nippon Chemicon)鋁質電解電容器與固態電容器;松下(Matsushita)的固態高分子電容、陶瓷電容器MLCC、塑膠電容、精密電組器及濾波器等產品;代理崇貿之PWM IC、PFC IC等。在鋁電供貨仍然吃緊以及將擴大松下產品線代理下,明年營收與獲利將持續維持成長。 . [1 R) G& z/ X9 N+ O1 u2 t3 o) i- K
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依這家公司今年第3季財報顯示,主要產品營收比重:電解電容為64.55%、固態電容器24.09%、半導體6.19%、其他為5.17%。其中因固態電容器毛利率較低,第3季出貨量大增,營收佔比攀高,致使上季毛利率16.88%較第2 季17.46%略為下滑。
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大陸獲利大幅攀升三成1 R5 Z* h' u- k/ [& b
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第3季業外部分認列仁電貿1574萬元,與日電貿轉投資大陸恩比迪(上海)、恩比迪(深圳)287萬元,550萬元股利收入以及600萬兌換利益,總結稅前獲利較第2季大幅攀升三成。 ( s0 W3 {+ T6 z4 `
5 N8 Z6 T1 H$ r2 U7 E全球主要生產固態電容廠商為Fujitsu、Nippon Chemicon、Sanyo等三家日商,其中以Nippon Chemicon月產能4500萬顆最大,預計在明年第二季將擴產至6000萬顆/月。目前日電貿向Nippon Chemicon進貨維持在1000-1200萬顆/月,估計將隨著Nippon Chemicon的擴產而持續增加進貨量至1500萬顆/月,以滿足明年市場固態電容產的需求。
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今年前3季市場產品分析以資訊佔52.52﹪、電源34.54﹪、視訊1.59﹪、其他11.36﹪。資訊市場方面,包括主機板、筆記型電腦、LCD MONITOR、VGA、IPC、SERVER等。電源市場方面:目前產品主要應用在與POWER SUPPLY相關的產業。: n) A* L: ^1 y1 p& w" r2 e1 J
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在微軟VISTA作業系統的推出下,將使得PC相關硬體、周邊效能大幅提升,如雙核心CPU滲透率提升、高效能顯示器的大量推出,以及80 PULS高效能電源供應等標準推出,均將刺激高壓、高容的電容使用量。
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' B) Q$ }. N' }, z2 P明年仍有20-30﹪成長
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) a4 h5 U, q4 P5 k由於這些高效能新產品的推出,將使得廠商再度回流,使用日系品質較為穩定的電子元件,預估明年應仍可維持20-30﹪成長趨勢。
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視訊產品32吋 LCD TV平均用40顆固態電容,200~250顆鋁電解電容。若轉為更大尺寸、高畫質的 HD LCD TV固態電容與鋁質電解電容需求量更是加倍提升,另由於 LCD TV 競爭相當激烈,LCD TV產品降價速度快,品牌廠商承受相當大的壓力,倘若明年品牌廠商有機會釋出代工訂單給予台灣廠商,對於明年下半年的視訊市場寄予相當厚望,日電貿預期將更加受惠。 |
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