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歷經 2000 年網路泡沫、2008 年華爾街金融危機,為何股神巴菲特 (Warren Buffett) 絕對不會做空類似像 GameStop 的股票?而且永遠不會被軋空?追根究柢就是,他曾因為做空而交過學費。
8 R0 p: S7 D' Z7 X7 k: t' S1 e回顧以過往巴菲特在波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 年度股東大會上的言論,不難看出端倪。
0 S, @* K' N5 e5 a2 I5 Q( B巴菲特的四大要點解釋了,為什麼他不會選擇賣空明顯泡沫化的股票,包括「這將毀了很多人」、「玩弄人性」、「寧願借股」和「可能是無限損失」等。
0 L7 l, I- D3 v3 s* U- R/ H% w毀了很多人2 m! p+ A- v8 W' m8 h1 i
巴菲特於 2001 年年度股東大會提到:「我們曾經想到的所有事情最終都會解決,但這非常痛苦。通過做多賺錢要容易得多。做空不可能賺大錢,因為巨額虧損的風險意味著不能下大賭注,這會毀了很多人,這樣做可能會破產。」
6 L4 b: w9 r1 K7 |5 V' Q「股神」巴菲特的長期合夥人蒙格 (Charlie Munger) 亦白話地表示,做空股票後看到股票上漲非常令人惱火,生活中有這麼多煩惱,賣空是不值得的。
6 ]9 P4 i8 E* X) s玩弄人性
3 h) _3 R x) S: F4 _4 G' m巴菲特在 2013 年稱,他和蒙格對做空都不陌生,但兩人都失敗了。巴菲特在 2002 年提到,他和蒙格過去曾有過對上百檔股票上做空的想法,但若實施的話,他們可能已經變成了窮光蛋。
" \3 w! ~3 j- s V+ y巴菲特警告:「泡沫利用了人類的本性,沒人知道它什麼時候會爆,也沒人知道在破裂之前它會膨脹到多大。」* m) V# A) U' H$ M# _; R' `
他曾在 1954 年做空一檔股票遭遇過慘痛的經歷。巴菲特說:「10 多來年我都沒犯錯,但隨後 10 個星期我犯了大錯,這是個關鍵時期,我的資產淨值快速蒸發。」
; {: o9 U0 m2 j# F2 T! v* y寧願借股7 S2 O i6 b [6 m5 y& O
巴菲特並不認為賣空在某種程度上是邪惡或錯誤的觀點。他在 2007 年表示:「我不認為賣空股票有什麼問題,但前提是他們沒有操縱市場。」他亦曾表示:「歡迎那些想做空波克夏的人,我會借給他們股票並賺取額外的收入。」* `2 d( Z* l+ f' x' d* Z
可能是無限損失
8 V8 ]- S/ |; m, {! z巴菲特認為,賣空不是令人注目的風險報酬策略。他在 2006 年提到,倘若以 20 美元的價格買入股票,則可能會損失 20 美元,但若以 20 美元的價格賣空,則損失可能是無限的。
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